上周機(jī)械板塊上漲3.24%,跑贏滬深300指數(shù)(-1.3%),跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù)(6.0%),工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和半導(dǎo)體兩個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)最為亮眼,相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈成長(zhǎng)股也取得了較大的漲幅。我們?cè)?月份月度策略中就明確提出布局優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股,新能源產(chǎn)業(yè)鏈在補(bǔ)貼政策落地之后也是迎來(lái)一輪可觀的行情,3C自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)鏈的公司同樣受益于風(fēng)險(xiǎn)偏好提升及產(chǎn)業(yè)鏈訂單預(yù)期的臨近而有所表現(xiàn)。

　　我們認(rèn)為當(dāng)前的時(shí)點(diǎn),一批細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭公司進(jìn)入了高價(jià)值區(qū)間。前期市場(chǎng)的調(diào)整成長(zhǎng)股遭到整體“拋棄”,成長(zhǎng)股的估值水平整體受到壓制,一批競(jìng)爭(zhēng)力突出、成長(zhǎng)路徑確定、估值合理的行業(yè)龍頭成長(zhǎng)股具備較好的性價(jià)比,可以逐步布局。

　　龍頭組合:浙江鼎力、弘亞數(shù)控、伊之密;三一重工、杰瑞股份、中集集團(tuán);杰克股份、豪邁科技、艾迪精密、康尼機(jī)電。

　　經(jīng)濟(jì)增速換擋、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,粗放式的產(chǎn)能投放時(shí)代已經(jīng)結(jié)束,傳統(tǒng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)的邏輯由增量需求轉(zhuǎn)為存量更新需求,更新需求的特征是持續(xù)性較好、彈性有限。

　　本輪設(shè)備擴(kuò)張周期由更新需求主導(dǎo),行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局在過去5年的市場(chǎng)化出清中得到優(yōu)化,龍頭公司市占率大幅提升,收入端表現(xiàn)出更好的彈性;利潤(rùn)端來(lái)看,經(jīng)過2017年的資產(chǎn)負(fù)債表出清之后,2018年有望輕裝上陣,業(yè)績(jī)的釋放有望超越收入增速;從估值水平來(lái)看,龍頭公司競(jìng)爭(zhēng)地位的強(qiáng)化、全球競(jìng)爭(zhēng)力的提高有望帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力溢價(jià)從而提升估值中樞,迎來(lái)業(yè)績(jī)、估值雙擊的行情。

　　面板產(chǎn)業(yè):面板產(chǎn)能從美日到韓臺(tái)再到大陸的大勢(shì)不可逆轉(zhuǎn),未來(lái)三年面板產(chǎn)業(yè)投資擴(kuò)張基本確定,以京東方為首的面板廠商崛起,產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)配套環(huán)節(jié)迎來(lái)絕佳發(fā)展機(jī)會(huì),看好精測(cè)電子、智云股份等。

　　新能源產(chǎn)業(yè):新能源汽車是國(guó)家重點(diǎn)扶持的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè),動(dòng)力電池作為核心環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)動(dòng)力電池廠商已經(jīng)具備全球競(jìng)爭(zhēng)的能力,一線動(dòng)力電池廠商持續(xù)擴(kuò)產(chǎn),拉動(dòng)鋰電設(shè)備進(jìn)入景氣周期;鋰電池行業(yè)結(jié)構(gòu)性過剩,優(yōu)勝劣汰,行業(yè)集中度提升?？春媒壎ㄒ痪€動(dòng)力電池廠的鋰電設(shè)備龍頭公司。

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè):中國(guó)是全球最大的半導(dǎo)體消費(fèi)市場(chǎng),隨著產(chǎn)能逐漸向中國(guó)轉(zhuǎn)移,上游半導(dǎo)體設(shè)備迎來(lái)進(jìn)口替代機(jī)遇,疊加國(guó)家扶持創(chuàng)建的良好政策環(huán)境,中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈的公司迎來(lái)了絕佳的發(fā)展機(jī)會(huì),未來(lái)本土半導(dǎo)體設(shè)備廠商的替代空間巨大。

　　細(xì)分市場(chǎng)較為穩(wěn)定行業(yè)的隱形冠軍是中國(guó)制造的代表性企業(yè),這類企業(yè)的特征是民營(yíng)企業(yè)、激勵(lì)充分、管理優(yōu)秀、經(jīng)營(yíng)效率高,這類公司的成長(zhǎng)路徑是產(chǎn)品從低端到高端、市場(chǎng)由國(guó)內(nèi)到海外,典型指標(biāo)是市場(chǎng)份額的不斷擴(kuò)張。推薦浙江鼎力、杰克股份、伊之密、豪邁科技、康尼機(jī)電。